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Comment expliquer la valorisation élevée d’une entreprise?

Quand on analyse la valeur du titre boursier d’une entreprise, qu’est-ce qui explique la valeur élevée d’une entreprise comme Google? Découvrez comment la valeur d’une entreprise est en fait la projection de sa valeur dans le temps.

Les actions de Google se vendent à 47.5 fois les profits. On retrouve ces informations sur n’importe quelle application de bourse. C’est le PER : Price to Earning Ratio ou multiple des profits. Apple est à 18, Amazon à 215!

Comment cela se fait? En fait la méthode de multiplication des profits, c’est simplement la projection de la valeur de l’entreprise dans le temps.

Prenons l’exemple d’une entreprise qui génère 100 000 $ de profit par année, et va continuer à générer 100 000 $ de profits pour les 150 prochaines années. Combien vaut-elle? En tant qu’investisseur, vous voulez être payé dans 4-5 ans. Dans ce scénario, l’entreprise a un PER de 4-5 le profit de 100 000 $.

Mais comment expliquer un PER de 700? Cela ne peut pas prendre 700 ans pour se faire payer!

Mais à chaque année, en principe, les profits vont augmenter. Les prévisions sont les suivantes :

  • an 1 : 100 000 $
  • an 2 : 500 000 $
  • an 3 : 1 000 000 $
  • an 4 : 2 000 000 $
  • an 5 : 5 000 000 $

Donc sur 5 ans, on additionne le tout et cela nous donne :

5 millions + 2 millions + 1 millions + 500 000 $ + 100 000 $ = 8,6 millions de profits.

Si l’on poursuit nos calculs, on a donc 8,6 millions profits projetés sur 5 ans ÷ 100 000 $ de profit de l’an 1 = 86 fois les profits. L’entreprise a donc un PER de 86.

Si le multiple est grand, c’est que l’on a les 2 conditions suivantes : 

  • l’entreprise va générer beaucoup de profits dans les 4-5 prochaines années,
  • et qu’aujourd’hui les profits sont très minces par rapport au futur.

C’est la seule explication logique!

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